探秘ETC 一周暴涨4倍的原因，我们窥到了以太坊的身影

欧易

发布于 2022年12月06日

更新于 2024年4月25日

进入2021年以来，比特币市场占有率持续下降，已经从年初时的73.2%下降至今天的42.9%。

伴随着比特币市场占有率的一路下行，我们发现在这一轮的牛市进程中，加密市场中出现的很多新的变化可能共同导致了这一结果。比如DeFi的大爆发；以太坊与比特币走势分化加剧；ETC/LTC/EOS 等“老主流币”再度崛起等等，在本文中我们将选取部分重点事件进行简要解读，借此和大家共同探讨后市走向。

ETC为何强势崛起？

在5月的第一周，ETC凭借一周斩获400%的涨幅成为市场上令人瞩目的“黑马”。

据欧易OKX行情显示，ETC在4月30日的收盘价为35.76USDT，此后的一周迅速攀升至179.9USDT的历史高位，涨幅达到403%。

一向有着“末日战车”之称的ETC在短期只能取得如此惊艳的涨幅，不禁让人心生疑问——为什么它能涨这么多？

首先我们来了解一下ETC本身的经济模型。作为以太坊的原链，ETC 的经济模型参考比特币设计，其减产逻辑与比特币类似，同时考虑网络功能和安全性等设计要求，ETC 的减产并非奖励减半，而是每 500 万区块减少 20%。

ETC 的激励机制是协议编程的结果，而不依赖于人的主观性。这套激励机制是机械化的和算法化的，具有上限和趋于饱和的供应曲线，这将使通货膨胀率呈下降趋势。

和比特币的出块奖励机制相比，ETC 的奖励机制还有着自己的优势。ETC 平均出块时间为 15 秒，相较于比特币要快得多。在区块奖励中，ETC一个明显的特点是存在“叔块”奖励。在处理同时发现一个以上的区块并将其在整个网络中广播的情况时，比特币的规则是丢弃较短链的区块并将其命名为“孤块”，矿工不能得到任何奖励。而在 ETC 中，由于出块频率更高，同时生成多个有效块的可能性也会更高——ETC 的规则是同时奖励稳定的块，这些块被称为“叔块”。

在最初的ETC网络中，单个块可以获得 5 个 ETC 奖励，单个叔块可获得 4.30375 个 ETC 奖励和 0.15625 个 ETC 的鼓励，最多打包 2 个叔块，因此每次最多可获得 13.92 个 ETC。

目前ETC已经于2020年3月17日完成了第三次减产，根据前面提到的每 500 万区块减少 20%的奖励规则，当前ETC矿工单个块可以获得 3.2 个 ETC 奖励，单个叔块可获得 0.1个 ETC 和同等 ETC 的鼓励，最多打包 2 个叔块，因此每次最多可获得 3.6个 ETC。和第一次减产前的奖励相比，当前ETC矿工能够获得ETC奖励数量已经缩水74.4%左右，所以在通缩经济模型和减产的双重作用下，ETC价格的上涨在经济学原理中是讲得通的。

但是，很明显单单是这一点因素很难让人信服，所以还需要回过头来从以太坊这里看看发生了什么新的变化。

显然，在这里我们要关注的重点就是算力的变化。在ETH启动2.0升级之后，其共识机制已经在2020年下半年开始就逐步从 PoW切换为 PoS，同时敏锐的矿工们就已经着手进行显卡算力的大调整。

MinerOS 联合创始人张松青指出矿工决策三要素：算力、币价、收益。并指出，同为 Ethash 算法的 ETH 和 ETC，可以从两者在以上要素的比值变化，了解算力在两个网络发展的关键时刻，进行了怎样的流动。

通过观察 ETC和ETH算力与价格的变化趋势图，我们可以发现一些特点：

ETC 全网算力与币价强相关，算力与价格的涨跌同步。ETC 与 ETH 日产量的变化，也会影响其价格。从历史数据来看，每次日产量的变化都会对币价产生一些影响，ETH 日产量降低后，ETH 价格先跌后涨，ETC 反之；而 ETC 日产量降低后，ETC 价格先跌后涨，ETH 反之。

再来对比一下进入2021年以来，ETC和ETH之间算力的流动情况。2021年1月至今，ETH的平均算力从最低点306TH/s提高到601TH/s，涨幅为196%；而ETC的平均算力从最低点7.7TH/s提高到32TH/s，涨幅为416%。特别是从4月24日开始，ETC算力出现一波迅速拉升，从12.75 TH/s直线提高至32TH/s，而同期ETH算力虽然也呈现上升趋势，但不论是力度还是幅度均不及ETC，由此可见，随着以太坊向POS机制迁移进程的推进，在近期有相当大的显卡算力从ETH切换到了ETC。基于此，我们可以推测，本月初ETC价格的暴涨，除了减产效应的发酵，更重要的是由于原有ETH算力切入ETC网络推动的——至少在时间节点上两者是吻合的。

ETH的价值发现时代

如果上面的分析成立，我们可以说在一定程度上，这次ETC价格的的大幅上涨，是在ETH2.0升级过程中的附带收益。这不得不说是一个非常有意思的现象，或许市场正在通过这样的信号告诉我们：加密市场正在从蛮荒时代进入应用加速落地的时代。

就在今天（5月10日），ETH价格首次突破4000美元关口，而ETH/BTC汇率也达到0.07，创下自2018年7月以来的新高。

毫无疑问，以太坊是当前应用范围最广并且潜力巨大的区块链基础设施，根据OKLink统计，目前仅仅是基于ERC-20协议发行的token就已经超过了34万种，其中价值token有1800多个，总市值超过6000亿美元。

这其中最值得一提的当属DeFi和NFT。

据OKLink数据，当前基于以太坊的DeFi锁仓市值已经达到1121亿美元，而就在一年前，这一数据仅仅为9.4亿美元。

在以太坊上的DeFi协议中，不乏像Uniswap、Maker、Compound等具有代表性的DEX或借贷领域优质项目，已经获得了市场和用户的广泛认可。

另外一个立足于以太坊而兴起热门赛道——NFT，在进入2021年之后也表现不俗。与DeFi不同，NFT项目token基于ERC-721协议发行，致力于让用户拥有独一无二的数字化通证。

截至撰稿时，NFT市场总量已达到290亿美元，24小时交易量接近2.5亿美元。

此外，伴随着以太坊2.0升级进程的推进，以太坊的经济结构也在持续得以改善。像之前备受诟病的高昂的GAS费和对较高的通货膨胀率的潜在担忧，都有望在即将到来的伦敦硬分叉中找到解决办法。

作为以太坊即将到来的伦敦硬分叉的一部分，EIP-1559 将于 7 月发布，除了改善 ETH gas UX 之外，EIP-1559 将消耗一部分 ETH 交易费用。这将永久性地从流通中去除一部分供应，并减少以太坊的每日净发行量。除 EIP-1559 外，其他的改进工作也正在进行中。以太坊 2.0 PoS 改造引入将有效地将以太坊变成具有收益的资产。以太坊 2.0 抵押合约中已经锁定了 410 万以太币。随着 Coinbase 和其他公司引入以太坊抵押品，被抵押的以太坊会增加。

同时，layer 2 可扩展性解决方案也已经推出。目前已经有包括Rollups、状态通道（State channels）、侧链（Sidechains）、等离子体（Plasma）、Validium、混合方案（Hybrid solutions）在内的多个解决方案在逐步付诸实施，以上这些努力都将大大有助于进一步提高以太坊的网络效率，提升ETH价值。

今天ETH突破4000美元大关之际，OKLink链上数据显示，用户在以太坊上的交易行为持续保持高活跃，多日来链上交易笔数连续上涨，在5月9日创下单日178万笔的新记录。